Conditional Value at Risk（CVaR）：一种常用的金融风险度量，表示在损失已经超过 VaR（Value at Risk，在险价值） 的条件下，尾部损失的平均水平（或期望损失）。它更关注“极端情况下会亏多少”，常与 Expected Shortfall（ES，期望短缺） 视为同义或非常接近的概念。（在不同教材/定义下细节可能略有差异。）
/kənˈdɪʃənəl ˈvæljuː æt rɪsk/
The bank reports CVaR to show potential losses in extreme markets.
银行报告CVaR，用来展示在极端市场情况下可能出现的损失。
Unlike VaR, conditional value at risk summarizes the expected loss beyond the chosen confidence level, which helps compare portfolio tail risk under stress scenarios.
与VaR不同，条件在险价值会概括在给定置信水平之外的期望损失，这有助于在压力情景下比较投资组合的尾部风险。
该术语由三个部分构成：conditional（条件的） + value（数值/价值） + at risk（处于风险之中）。含义直观：先以“超过VaR”为条件，再计算在该条件下的损失数值。在风险管理文献中，它常作为对VaR的补充（因为VaR只给出分位点，不直接反映尾部平均损失）。
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